影响债券市场影响因素有哪些？
01
基本面
12月9日，国家统计局公布11月通胀数据，CPI同比增长0.2%，低于市场预期；PPI同比下滑2.5%但环比修复改善，好于市场预期，经济呈现企稳回升向好态势。
02
供给面
在化债主线下，置换专项债全部落地供给规模较为可观，但较11月供给压力有所回落，债券供给对市场冲击有限。
03
资金面
政府债供给压力仍在但有所回落，央行配合降准可能性大；同时受金融机构跨年流动性需求也将增加，央行或公开市场操作将维持流动性，预计12月资金面整体维持中性。
04
政策面
12月9日，中共中央政治局会议定调货币政策，时隔14年以来首度重提“适度宽松的货币政策”，预计央行或将采取更大力度的降息降准。
05
机构行为
年末机构提前布局谋求跨年配置机会已启动，带动长债收益率再破前低。
后续行情将如何演绎？
近期债市持续走强的行情，对于债券基金经理带来了丰富的交易机会，力争为基金组合增厚投资收益，本轮债牛行情还将持续多久？下一步如何演绎呢？
嘉实汇鑫中短债基金经理赵国英、王立芹认为：
中短期逻辑：四季度地方债天量供给扰动有限，反映机构力量主导下债市配置需求明确。向后看，支持性货币政策呵护下资金面延续宽松，叠加短期配置需求释放利好债市，但年末重要会议、宽信用政策预期升温或对利率下行形成扰动，判断维持区间震荡格局。信用利差处于历史较低区间，在追求稳定票息收益的基础上，将采取更积极主动的管理思路，通过波段操作和久期调节，力争获取超额收益。
长期逻辑：坚持高质量发展，经济结构转型和地方化债过程中融资需求低迷，机构配置债券热情或将持续，广义利率下行趋势仍在继续。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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